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白酒企业公布开年成绩单能否顺利迎来业绩兑现?

发布日期:2022-06-28 17:18   来源:未知   

  贵州茅台率先公布的2022年开年业绩显示,2022年1~2月,公司实现营收、净利双增长,同增 20%左右;随后,山西汾酒舍得酒业等也公布了开年成绩单,整体业绩普遍处于正向增长。

  但是股价的走势却和业绩大相径庭。Wind数据显示,截至2022年3月24日,贵州茅台下跌16.05%、五粮液下跌27.53%。

  股市作为市场对公司营业状况的重要反映,为何会出现营收大增、股价却大跌的情况呢?

  今年以来白酒板块势弱,主要是由于宏观环境导致的。在国内消费不景气、国外局势不稳定等多方面原因的影响下,市场整体快速下跌,白酒板块也出现了接连回调的情况。

  不过,从整体市场来看,具备弱周期行业属性的白酒板块,在“泥沙俱下”的情况下,相较于新能源、互联网等行业显得更加“抗揍”;同时,金融委前期的发声,让不少投资者对今年的A股重振了信心。

  后疫情时代,居民的消费能力和意愿遭到打击,使得整个消费板块受影响较大。不过,作为经济增长的主要动力,消费板块的复苏与增长获得了政策的大力支持。今年的《政府工作报告》中,扩大内需助力“稳增长”是重要看点之一,其主要内容在于促进消费。同时,今年将多措并举推动消费恢复。

  白酒板块虽然大幅回调,近期也有资金卖出,但从持有来看,白酒板块仍受资金青睐。Wind数据显示,截止2022年3月24日,食品饮料(申万)获外资持股2936.83亿元,占市场总市值的4.96%。

  经过大幅度的回调,白酒板块的估值已经趋于合理,中长期投资性价比逐步显现。Wind数据显示,2022年3月24日,食品饮料(申万)近5年市盈率、市净率分别为35.56倍、7.16倍,相较于去年2月10日的市盈率和市净率,均回落超43个百分点。

  回溯过去几年白酒企业的业绩情况,我们发现即便有负外部因素的影响,白酒行业的内生成长动力依然强劲。2019-2021年,规模以上白酒企业收入复合增速11.39%,维持着双位数的平稳增长。

  总的来说,白酒板块的前期回调,主要受情绪面和宏观面影响较大,但基本面情况依然良好,行业的长期发展趋势并未被短期的外部因素打破。在2022年一季度业绩高增等背景下,白酒板块有望迎来业绩兑现。并且,我认为目前板块的估值、价格都到了相对便宜的区间,投资者可以适当地关注。

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  (来源:工银瑞信基金的财富号 2022-03-29 14:46)[点击查看原文]

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